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今年以来，A股行业与主题类ETF持续扩容，科技赛道成为资金布局的核心主线。据统计:截至6月末，聚焦科技的行业和主题ETF规模超过5400亿元，较2025年末大幅提升2087亿元；此外，聚焦科技赛道的主动权益类基金规模占比也显著攀升。 尽管半导体等前期热门科技板块近期出现显著波动，但多家公募机构研判，短期情绪扰动不改产业中长期上行趋势，AI商业化落地、半导体自主创新等核心逻辑持续夯实，科技赛道后续仍具备充足的投资空间。 科技赛道公募产品规模大幅提升 随着A股科技板块持续走强，聚焦科技赛道的主动和被动产品均持续吸引资金流入。 据瑞银证券估算，截至2026年6月29日，全部A股行业和主题ETF的规模从2024年8月底的4694亿元提升至13075亿元。其中，聚焦科技的行业和主题ETF规模达到约5415亿元，较2025年末提升约2087亿元。 与此同时，聚焦科技赛道的主动权益类公募基金规模占比也快速提升。瑞银证券数据显示，截至2026年一季度末，该类型公募的规模占所有主动权益类公募的比例达到11.4%，为历史峰值。 7月以来，A股市场波动加剧，半导体等前期热门科技板块一度出现显著回撤。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊分析称，当某个赛道成为市场共识、仓位不断向其集中时，其超额收益往往也会逐渐被消化。随着赚钱效应边际减弱，部分投资者开始获利了结或赎回基金，进而对股价形成压力；而股价波动又容易引发更多资金离场，最终让曾经坚固的“抱团”逐渐瓦解。 “不过，自2024年‘9·24’行情启动以来，科技成长风格占优至今尚不足两年，仍短于历史平均周期。因此我们认为，在大科技板块高景气度持续且股价不断跑赢大盘的背景下，公募基金有进一步加仓大科技板块的空间和潜力。”孟磊称。 看好科技赛道长期投资价值 站在当前时点，多位公募基金经理纷纷发声，明确看好A股科技赛道中长期投资价值。 诺安研究优选基金经理周靖翔认为，半导体产业从芯片设计、流片、适配到规模量产，完整周期通常需要3至5年，短期市场情绪波动并不改变中长期产业趋势方向。与此同时，本轮存储上行周期的核心驱动力主要来自AI推理算力所带动的SSD存储需求爆发，行业景气度有望在全年保持上行态势。 周靖翔进一步表示，在周期复苏与成长动能的双重驱动下，半导体行业的成长空间依然充裕，后续投资将始终围绕两条主线:一是创新主线。在国内市场聚焦国产AI芯片及ASIC专用算力芯片，持续跟踪产品迭代进度以及大客户导入的边际变化。二是制造设备材料主线(自主创新)。半导体产业链正从被动本土化转向主动技术创新，设备与材料的长期成长逻辑保持不变，确定性依然较强。 摩根资产管理中国权益团队表示，全球AI产业已脱离概念孵化期，正式进入由训练与推理算力主导的商业化高速增长阶段。北美头部云厂商2026年资本开支指引接近8000亿美元，模型层也已出现单季盈利，印证了商业闭环的形成。 “国内方面，产业迎来‘DeepSeek时刻’，在华为算力底座迭代、存储高端突破和大模型成熟等因素支撑下，这一领域正从主题投资转向业绩驱动，国产算力芯片、AI服务器及先进存储的自主可控逻辑清晰。”摩根资产管理中国权益团队表示。 展望下半年，尽管当前市场对“AI泡沫”存在一定讨论与分歧，大摩万众创新混合基金经理李子扬仍认为，总体上无须过度担忧。在AI商业化闭环置信度更高的背景下，预计AI产业链行情依旧具备延续性。 |
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