芭田股份：磷矿石持续放量，净利润增长走上“快车道”

日前，芭田股份正式公布了2024年年度报告和2025年第一季度业绩预告。报告显示，该公司2024年实现营业收入33.13亿元，同比增长2.15%，归母净利润达4.09亿元，同比大幅增长57.67%。同时，该公司拟向全体股东每10股派发2.8元人民币(含税)的现金红利，总计拟派发现金红利约2.70亿元，年度现金分红比例约高达65.94%。

作为专业复合肥领域的领军企业，芭田股份现已完成磷化工产业链一体化布局，形成自上游原材料、中游肥料生产销售到下游品牌种植全产业链的产业生态。2024年，磷矿石产品营收放量、利润提升，是公司盈利能力跨越式提升的重要推动力量。

磷矿石产品放量、大幅提振盈利水平

芭田股份的产品主要包括复合肥、磷矿石、硝酸等三大类。2024年，三大板块分别实现营收25.38亿元、7.06亿元、0.35亿元。其中，磷矿石产品的营收规模较上年同期增幅高达81.62%。

从年报看，2024年全年，公司磷矿石产销量均大幅提高。其中，磷矿石采选量达113.14万吨，同比增长46.88%，销售量73.10万吨，同比下滑5.81%；磷精矿采选26.89万吨，同比增长325.47%，销售26.72万吨，同比大增338.03%。

这背后，是贵州小高寨磷矿的不断放量。据了解，在资源端，芭田股份斥资3.43亿元，抢占了上游高品位磷矿资源——贵州省瓮安县小高寨磷矿探矿权，该矿产平均品位高达26.74%，远高于全国磷矿石平均水平。2024年以来，芭田股份持续推动小高寨磷矿的扩建，扩建项目于2024年3月获得审批，建设规模自90万吨/年增至200万吨/年，到当年10月、11月，公司单月开采量已连续超过20万吨/月。

近年来，磷矿石价格大幅走高，并长期保持高位运行。国海证券的研报显示，供给端，磷矿石现有在建产能延期严重，需重点关注在产产能衰竭和品位下降的问题；需求端，磷肥需求有望稳中有增、磷酸铁锂电池需求旺盛，大量净化磷酸项目在建，精细磷化工需求快速增长。在此背景下，国海证券认为，磷矿石供需紧张局面仍将延续，价值有望重估。

同时，国际贸易形势的变化，进一步支撑了芭田股份各类产品的价格。公司方面日前指出，“特朗普关税政策不会对公司业务造成不利影响，相对的，增加关税会使美国对华出口的磷肥等产品的出口量下降，有利于国内磷肥等产品价格和需求的提升”。

磷矿石价格的坚挺，已经体现在芭田股份的业绩中。一季报业绩预告显示，2025年前三个月，芭田股份预计实现归母净利润1.6亿元~2.3亿元，同比大幅增长203.27~335.94%。对于业绩变动原因，公司方面表示，2025年第一季度磷矿石及其加工的产品销售产生毛利额较多，且肥料产品销售同比增长较多。

目前，芭田股份正在持续智能化扩产小高寨磷矿。据了解，公司正在推进干法选矿的扩能改造，2025年磷矿产能计划提升至290万吨/年，并配套建设二期60万吨/年物理选矿，提高高品位磷精矿的产出率。

复合肥行业领军企业，创新驱动高质量发展

作为中国复合肥行业的领军企业，芭田股份秉承“喂育植物最佳营养，守护人类健康源头”的企业使命，以“芭田，食物链营养专家。好肥料，是行善，是立德”为品牌文化，生产高效、生态、环保的新型肥料，更好地服务于“三农”，让农户种好、卖好。目前已在技术、产品、品牌、农业信息化、产业链布局等方面形成核心竞争力。

在产业链布局方面，芭田股份的传统业务、新兴业务良性互动，构建了以磷矿资源为基础的农业产业链。以小高寨磷矿为载体，芭田股份已将业务延伸至新能源领域，公司计划生产锂离子电池的重要材料——磷酸铁锂。另一方面，公司基于长期积累的技术优势及渠道优势，扎进农业生产领域，搭建品牌种植服务平台，推进农资标准化、种植标准化，全面打通上下游产业链，突破产品品质提升和成本下降的瓶颈，以多渠道多品牌的产品规划抢占复合肥高端市场份额。

在研发方面，芭田股份坚持实施平台创新战略，形成了磷矿、肥料、新能源一体化全产业链创新体系。年报显示，近几年公司专利数量和质量稳步提升，专利拥有总量和发明专利授权量均处于行业先进水平，截至去年年末，公司拥有有效专利562件，并在磷矿浮选技术、5G智能采矿、生物增效、水溶纳米有机碳肥、纳米智能增效肥、螯合集成骤冷工艺技术、新能源等技术及产品方面新增发明专利申请超过80件，同时开展了新能源PCT布局占领技术制高点。

研发投入上，2024年全年，芭田股份研发投入总额达到0.34亿元，且全部进行费用化，占营收的比重为1.02%；公司研发人员数量530人，数量占比超过16%。

持之以恒投入下，芭田股份拥有多项国内领先的工艺技术。其贵州生产基地生产的硝酸磷复肥产品，采用了我国首套冷冻法硝酸磷复肥生产工艺，该工艺能够将磷矿资源中植物生长和人类健康所需的中微量充分活化和提取，同时该工艺在生产中不产生磷石膏等废渣，避免了硫资源加工过程对环境的污染。

银柿财经了解到，近年来，我国对于磷石膏综合治理的监管要求在持续趋严，相较于业内普遍的湿法工艺，干法工艺在保护环境、资源利用效率、成本等各方面有领先优势。年报显示，该工艺的关键专利“ZL201310145245.9一种硝酸分解磷矿溶液纯化的方法”还荣获了第二十二届中国专利优秀奖。

在销售渠道方面，作为行业头部企业，芭田股份是我国首家提供农化服务的农资企业，建立了覆盖全国的营销服务网络。2024年，芭田股份新开发经销商300多家，零售商新增开发9000多家，同时，公司聚焦高标准服务田的建设，以芭田特色三级服务展现会联动为主要抓手，全年实现终端线上线下服务会1.4万场，种植大户订单达到9.35万吨。