1月标品信托产品整体业绩表现略有好转股票策略产品表现优于债券策略产品

1月资本市场调整和波动加剧，叠加季节性因素，资产管理标品类信托产品发行、成立端均出现明显下降。期内标品信托产品的平均收益率为0.17%，中位数收益率为0.18%，债券策略产品受市场调整影响较大，股票策略产品业绩回暖。

用益信托研究报告表示，虽然国内经济预期向好，但外部需求不足及房地产市场的潜在风险依然存在，资本市场仍存在较大不确定性，投资者可依据自身风险承受能力和投资目标，确定合理投资比例，构建多元化投资的产品组合，平衡风险。

资本市场方面，1月A股市场整体呈现震荡格局，主要指数涨跌互现。在多种因素交织影响下，市场整体处于调整阶段，不同板块和指数表现各异。其中，上证综指全月波动幅度不大，深证成指和创业板指则因科技板块的起伏，科技板块崛起成为市场亮点。

同期，从资产管理标品信托市场情况来看，报告期内，标品信托产品发行数量为872款，发行规模为351.81亿元。发行数量环比下降23.71%，发行规模环比下降10.17%。受到春节假期等季节性因素的影响叠加股债市场的大幅波动，标品信托市场活跃度有所下降，信托公司标品类产品发行节奏有所放缓。

具体到各投资策略业绩表现，债券策略产品平均收益率为0.10%，中位数收益率为0.18%，投资回报环比明显下滑。同期的中债-新综合指数财富指数的投资回报为0.36%；同期国债指数、企债指数和沪公司债三大指数的投资回报分别为0.26%、0.31%和0.30%。同期债券型公募基金的平均收益率为0.19%，中位数收益率为-0.02%，收益分化明显。

用益信托研究员喻智分析，债券策略产品收益表现低于债市主要指数的投资回报。债市的波动在一定程度上影响了信托投资回报，长期走高的债市逐渐有回调的迹象。债市在1月出现明显的波动，导致债券型公募基金的收益表现出现明显分化，而债券策略信托产品由于稳健的投资风格，抗风险能力更强。

机构方面，上月合计有6880款债券策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为。从平均收益率看，排名前十的信托公司的产品业绩表现均在行业平均水平之上。随着债市行情出现回调和波动加剧的情况，债券策略产品投资回报明显下行。机构间投资业绩分化较为明显，其中，兴业信托、杭州信托、国民信托、中信信托等4家机构的产品业绩较为优秀。从中位数收益率看，除兴业信托外，其他9家信托公司的产品业绩均高于行业整体水平。

具体到股票策略，产品平均收益率为0.23%，中位数收益率为0.24%，业绩表现较好；同期中证500指数和沪深300指数分别上升0.78%和下跌0.09%。同期权益型公募基金的平均收益率为1.82%，中位数收益率为1.42%，业绩表现明显优于股票策略信托产品。喻智表示，股票策略信托产品投资风格相对谨慎，收益表现虽弱于同类型公募基金，但对市场波动的抵抗能力较强。

机构方面，1月合计有2931款股票策略产品纳入统计排名，月度收益率区间为。其中月度收益率为正的产品有1652款，数量占比为56.36%。从平均收益率看，多数机构的股票策略产品的收益表现相对较好，其中长安信托、云南信托、交银信托等9家机构的产品平均业绩表现在行业平均水平以上，在股市行情相对火热的背景下，部分信托公司的投资风格相对激进，业绩表现较为突出。从中位数收益看，长安信托、云南信托、交银信托等9家机构的收益为正。

同期，组合投资策略产品平均收益率为0.25%，中位数收益率为0.20%，业绩回报表现相对稳健。同期FOF型公募基金的平均收益率为0.74%，中位数收益率为0.59%。从机构角度分析，1月共2941只组合投资策略产品纳入业绩排名，月度收益率区间为。其中，收益率为正的产品有2179款，数量占比为74.09%。从平均收益率看，排名前十机构的产品平均收益率表现均在行业平均水平以上；从中位数收益率看，前十机构中兴业信托和中信信托产品的中位数收益率明显高于平均收益率，两家机构的产品收益多数在平均收益率之上。

上月，其他策略产品平均收益率为0.33%，中位数收益率为0.22%，业绩有一定程度的分化，部分产品的业绩表现突出拉升了平均收益率。从机构角度观察，其他策略产品共有823只产品纳入业绩排名，月度收益率区间为(-23.72%,7.51%)。其中，收益率为正的产品有521款，数量占比为63.30%。前十信托公司中仅有中信信托1家机构的产品业绩表现优于同类公募基金，权益市场的活跃导致混合类公募基金业绩大幅改善，其他策略信托产品仍以固收类资产投资为主。

用益信托研究员喻智表示，在债市出现明显调整的背景下，股票的性价比逐渐凸显，投资者可适当关注权益类产品。2025 年国内宏观经济有望保持稳中向好，在政策支持下稳步回升。内需提振成为经济发展亮点，如财政接续消费补贴等政策有望使社零增速明显改善，为企业盈利增长提供支撑，进而推动权益资产表现。