三大电池巨头同日发力，竞逐港交所资本市场

同日发力！三大电池巨头在港交所资本市场展开激烈竞争角逐

3 月 25 日，我国电池行业的三大巨头在进军 H 股的征程上迈出重要步伐：宁德时代发行 H 股获得中国证监会备案;香港交易所批准正力新能 IPO;海辰储能向港交所递交上市申请。

近两年来，众多内地企业纷纷向港股发起冲刺，无论是首次公开募股(IPO)，还是选择 “A+H” 股双重上市，港交所已成为企业实现国际化资本赋能的重要平台。就在这一天，三家电池公司同时官宣冲刺 H 股的进展，且它们在行业出货量方面均名列前茅。

依据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，1 - 2 月我国动力电池累计装车量达 73.6GWh，同比增长 46.5%。其中，宁德时代以 33.68GWh 的装车量和 45.84% 的市占率，在 1 - 2 月国内动力电池企业装车量中位居榜首;正力新能以 0.71GWh 装车量和 0.97% 的市占率，位列第十。另外，研究机构 EVTank、伊维经济研究院与中国电池产业研究院联合发布的《中国储能电池行业发展白皮书》显示，在 2024 年全球储能电池企业出货量 TOP10 中，宁德时代以 29.5% 的市场份额领先，海辰储能位列第三。

宁德时代：备案通过，加速海外布局

3 月 25 日晚间，行业龙头宁德时代发布公告，其发行境外上市外资股(H 股)已获中国证监会备案。据悉，公司计划发行不超过 220,169,700 股境外上市普通股并在香港联交所上市，募集资金将主要用于海外产能扩张，如推进匈牙利项目第一期及第二期建设，拓展国际业务以及补充境外营运资金，为长期国际化战略提供有力资金支持。宁德时代拟在匈牙利德布勒森基地分期建设年产 100GWh 动力电池系统生产线，预计总投资不超过 73.4 亿欧元，总建设期不超 64 个月，其中一期及二期总投资约 49 亿欧元。目前该项目已完成前期筹备并启动建设，截至 2024 年底已投入约 7 亿欧元。此前招股书未披露宁德时代本次 H 股上市的发行规模，市场曾传闻其港交所上市融资至少 50 亿美元。

东莞证券分析认为，宁德时代持续开拓海外市场，打造国际化资本运作平台有助于提升竞争力。其德国工厂已获大众认证，目前处于产能爬坡阶段，2024 年有望实现盈亏平衡;匈牙利工厂 100GWh 产能建设稳步推进。2024 年 12 月，公司宣布与 Stellantis 拟在西班牙共同出资成立合资公司，双方各持股 50%，兴建年产 50GWh 的动力电池工厂，总投资规模 40.38 亿欧元，建设期 4 年。此外，公司正就欧洲电池回收业务展开谈判，有望构建欧洲从制造到回收的闭环产业链，未来在欧洲市场份额有望进一步提升。

宁德时代 2024 年年报显示，公司当年实现营业收入 3620.13 亿元，同比下降 9.70%;归属于上市公司股东的净利润为 507.45 亿元，同比增长 15.01%，按此估算，2024 年日赚 1.39 亿元，而 2023 年日赚 1.21 亿元。年报还显示，2024 年公司锂离子电池销量 475GWh，同比增长 21.79%，其中动力电池系统销量 381GWh，同比增长 18.85%;储能电池系统销量 93GWh，同比增长 34.32%。产能方面，2024 年电池系统产能为 676GWh，在建产能 219GWh，产能利用率 76.33%。宁德时代董秘蒋理在业绩会上称，2025 年 1 - 2 月市场需求向好，公司订单饱和。目前，宁德时代已在全球设立六大研发中心、十三大电池生产制造基地，且 2025 年以来，又在福建福州、山东济宁等地加大产能投入。

正力新能：通过聆讯，规划产能扩张

3 月 25 日，江苏正力新能电池技术股份有限公司通过港交所上市聆讯。正力新能是中国的锂离子电池制造商，以市场和技术为导向开发多元电池产品组合，主要专注于电动汽车电池产品销售，提供电芯、模组等一体化方案，致力于拓展电化学产品在陆海空互联领域的大规模应用。截至 2024 年 12 月 31 日，正力新能电芯产品设计总产能为 25.5GWh，为满足订单需求，计划到 2026 年底前将产能扩大至 50.5GWh。本次香港 IPO，募集资金将用于产能扩张、建设智能制造设施与柔性生产线、研发、营运资金及其他一般公司用途。在产能扩张方面，部分募资将用于常熟新生产工厂一、二期工程的建设、设备购置等。一期工厂设计年产能约 10.0GWh，预计 2025 年 11 月试生产;二期工厂设计年产能约 15.0GWh，竣工后新常熟工厂总建筑面积近 620,000 平方米，年产能 25.0GWh，预计 2025 年 12 月动工，2026 年试生产。订单方面，截至招股书披露日，正力新能获得 48 个定点，仅 PHEV 电池未来四至五年总计划交付量超 150GWh。其动力电池客户涵盖大型央国企、造车新势力及跨国整车企业，在一汽红旗、广汽传祺等企业核心车型电池供应份额持续上升，对零跑汽车核心 BEV 车型、上汽通用核心 PHEV 产品 GL8 陆尊 PHEV 渗透率超 50%，是 GL8 陆尊 PHEV 主要供应商，还与德业股份等在储能电池领域合作，并积极寻求与航空、船舶领域客户开展量产合作。

海辰储能：递表港交所，推进全球布局

3 月 25 日，厦门海辰储能科技股份有限公司正式向港交所递交上市申请，拟登陆港交所主板。海辰储能自成立起便践行全球化战略，已在中国、美国、欧洲等全球核心市场布局，并积极开拓新兴市场，目前是少数具备全链条本地化能力的全球化储能企业，已向超 20 个国家和地区的客户提供产品和解决方案。海外收入从 2022 年的 3.3 万元增长到 2023 年的 1.011 亿元，再到 2024 年的 37.001 亿元。总体业绩上，营业收入从 2022 年度的 36.149 亿元大幅增长至 2024 年度的 129.168 亿元，年复合增长率达 89.0%;毛利在 2022 - 2024 年分别为 4.103 亿元、12.378 亿元、23.086 亿元，毛利率从 2022 年的 11.3% 提升至 2024 年的 17.9%，2024 年实现盈利，净利润 2.876 亿元。产能方面，2024 年储能电池有效年产能达 49.7GWh，设计年产能 62.0GWh。已在中国福建厦门、重庆建立两个生产基地，在山东菏泽建设第三个生产基地，同时在美国得克萨斯州布局生产基地，是首家在美国落地储能系统产能的中国公司。此次港股 IPO，募资将主要用于提升储能电池产能、研发、搭建全球销售与服务网络、营运资金及其他一般公司用途。在提升产能方面，部分募资将用于海外产能拓展，计划 2025 年启动新设海外生产基地项目，2028 年投产;部分募资用于重庆生产基地项目一期第二阶段设备采购等，该阶段计划储能电池产能 28GWh，2025 年开始建设，2027 年投产。

结语

当前，我国电池新能源产业链企业赴港上市热潮涌起，据电池网不完全统计，2025 年以来，除宁德时代、正力新能、海辰储能外，还有先导智能等近十家企业官宣赴港上市计划，此前赛力斯也传出考虑在港上市、筹集逾 10 亿美元资金的消息。虽然香港资本市场能助力企业拓宽融资渠道、实现全球布局，但赴港上市也面临诸多风险与挑战。企业需强化内部管理，持续投入技术研发，打造核心竞争力，才能在全球新能源产业竞争中抢占先机，在新的资本市场战场赢得话语权。