AI服务器需求持续放量MLCC板块迎景气行情

随着AI服务器等需求持续放量，被动元件中的多层片式陶瓷电容器正迎来新一轮景气周期。近期，A股MLCC概念板块持续活跃。据Choice数据，8月以来，东材科技、风华高科、博杰股份、洁美科技等多只个股涨幅累计超过30%；昀冢科技、风华高科等个股年初至今涨幅累计超过300%。

在业内人士看来，MLCC板块此番持续走强，背后是多重利好因素同频共振、合力驱动。从上市公司业绩、海外龙头财报到产品价格走势，均可看到行业景气上行的清晰信号，而行情的重要驱动力则是AI服务器需求爆发所引发的供需错配。

行业基本面的向好首先从国内龙头公司的业绩中得到印证。近期，多家MLCC龙头实现半年度业绩预告高增长，产业逻辑持续兑现。比如:三环集团预计上半年实现归母净利润17.94亿元至20.41亿元，同比增长45%至65%；风华高科预计上半年实现归母净利润2.70亿元至3.00亿元，同比增长61.84%至79.82%。风华高科表示，报告期内，得益于电子元器件行业景气度持续上行，公司MLCC、片式电阻器、电感器等主营产品市场需求持续增长，公司集中资源聚焦高端转型和新兴市场开拓，主营产品销量及单价同比上升。

国内MLCC行业景气上行并非孤例，海外相关龙头企业财报同样传递出积极信号。近日，全球被动元器件大厂村田发布的2026财年第一季度财报显示:公司当季实现营业总收入5022.64亿日元，同比增长20.7%；实现归母净利润813.77亿日元，同比增长63.7%。此前，三星电机亦发布了营收、利润增速表现亮眼的2026年第二季度财报。东吴证券研报认为，村田、三星电机最新财报再一次印证了本轮由AI驱动的MLCC周期具备明确的景气能见度，高容MLCC在营收结构中的占比提升正有效放大龙头厂商的利润弹性。

行业景气在价格端同样得到了充分反映，大厂MLCC产品的涨价潮为板块走强提供了催化。三星电机此前发出涨价通知称，自8月1日起，旗下MLCC产品出货价格在现行基础上统一上调30%。太阳诱电亦宣布将于9月1日起对部分MLCC产品调价。中国银河证券研报认为，行业巨头涨价正打开MLCC涨价的想象空间。本轮MLCC景气周期受AI催化，持续周期较长，未来MLCC产业链有望持续受益。

TrendForce集邦咨询日前发布报告称，在AI基础建设需求高涨的背景下，2026年全球九大云端服务供应商总资本支出预估将同比增长约90%，并上调2026年AI服务器出货年增长幅度，从原先的28%更新为近31%。

华创证券电子组联席首席分析师岳阳在接受上海证券报记者采访时表示，本轮MLCC涨价的本质逻辑是AI服务器需求引发的供需错配。当前MLCC涨价周期刚刚开启，在AI高容料号结构性紧缺的背景下，其涨价弹性与估值弹性正形成共振。“从涨价传导规律看，越贴近终端市场，价格反应越灵敏。MLCC现货涨价、货源收紧，是反映周期变化的重要信号。”岳阳说。

在岳阳看来，当前MLCC供给瓶颈主要集中在高容、超高容赛道。由于跨品类改造成本极高，新产能从建设到投产至少需要2年，叠加一些头部厂商今年暂无大规模新建厂房计划，因此不必过度担忧供给情况，可关注高容MLCC业务敞口占比高的企业。

岳阳进一步表示，本轮MLCC景气上行将对产业链形成系统性带动。从传导次序来看，MLCC中游制造环节有望率先兑现收益，随后景气有望进一步向产业链上游的核心材料环节延伸。