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今天是A股上半年交易收官日。回顾2026年上半年，A股市场最突出的特点是科技股一枝独秀，以AI(人工智能)、芯片为代表的科技股，在资金抱团下股价大涨；同时，消费相关个股下跌，展现出结构性分化行情。 5月以来科技股涨势加速 截至6月29日收盘，沪指当日涨1.16%，报4073.90点；深指涨0.19%，报15812.87点；创业板指涨0.54%，报4216.70点。沪深北三市成交额35393亿元，全市场超2400家个股上涨。 回顾半年行情，沪指整体呈现高位震荡。3月，沪指一度下探至3794点的低点，5月中旬又不断刷新近10年新高，最高冲至4258点，成为上半年阶段性高点。截至6月29日，沪指上半年累计涨幅约2.6%。上证50等传统蓝筹指数甚至出现下跌。 反观创业板和科创板指数，则是一路高歌猛进。创业板指数成功站稳4000点，创下历史新高，半年涨幅超30%。 6月29日，科创50指数大涨4.61%，报2126.01点，续创历史新高。 热门板块中，以半导体、通信、电子为代表的算力基建产业链火爆异常，带动创业板指数和科创板指数大幅上行。而大消费、传统医药和地产等，近期表现出单边下跌。 源杰科技、长飞光纤、通鼎互联和宏和科技等个股，半年涨幅均超5倍。光模块龙头中际旭创上半年股价继续大象起舞，实现翻倍，市值已超万亿元。5月以来，科技股涨势加速，短短一个多月，已有100只相关个股价格翻倍。 科技股定价逻辑改变 分化的行情也能从股价最高的股王之争中窥见mdash;mdash;今年以来，A股股王宝座之争呈现出前所未有的激烈。上半年，寒武纪、源杰科技、联讯仪器等轮番登场，先后成为新股王。 上半年A股分化的行情，是产业趋势、资金行为与制度环境三重力量共振的结果。星图金融研究院副院长薛洪言说。 拆解来看，在产业层面，全球AI算力投资进入资本开支扩张期，国内大模型训练和推理需求爆发，带动硬件环节量价齐升，部分龙头公司业绩持续增长。再从资金层面看，公募基金仓位正向科技赛道集中，量化基金与被动指数基金放大趋势，形成上涨mdash;资金流入mdash;继续上涨的正反馈，传统板块则被持续虹吸。 近年来，A股含科量持续提升。从制度层面看，注册制改革和科创板对硬科技企业给予更高估值容忍度。专业人士认为，这就使得市场对科技股的定价逻辑，从短期的利润转向其在全球产业链中的长期战略价值。 绩优龙头将更受资金青睐 根据机构和专业人士的展望，在算力板块仍维持较高景气度及与海外市场高度关联的情况下，上市公司中报业绩和海外财报会影响A股科技板块乃至大盘的走势，结构性分化行情恐会延续。 公募基金景顺长城表示，市场预计仍将围绕高景气方向进行交易，市场主线在成长板块内部进行轮动或者高低切。中信建投研报表示，三季度基本面的大方向并未逆转，但扰动因素较上半年明显增多，短期再平衡的频率和幅度都可能较二季度有所提升，但触发中期大级别切换的条件尚不成熟，仍需等待实际落地后验证。 当前科技抱团大概率处于中后段，但尚未进入尾声。薛洪言认为，一波行情的核心在于产业景气度仍在向上，目前上市公司订单能见度较高，业绩验证也尚未被证伪，这与单纯的概念炒作有本质区别。 同时，保险等长线资金对科技股的配置仍处起步阶段，资金增量空间仍在。在他看来，下半年A股行情大概率延续结构性主导。不过，板块内部或将显著分化，纯概念炒作标的面临回调压力。而那些具备核心技术壁垒、业绩持续兑现的龙头企业，仍将获得资金青睐。市场分化将从板块之间进一步深化为板块内部的优胜劣汰。 今天是A股上半年交易收官日。回顾2026年上半年，A股市场最突出的特点是科技股一枝独秀，以AI(人工智能)、芯片为代表的科技股，在资金抱团下股价大涨；同时，消费相关个股下跌，展现出结构性分化行情。 5月以来科技股涨势加速 截至6月29日收盘，沪指当日涨1.16%，报4073.90点；深指涨0.19%，报15812.87点；创业板指涨0.54%，报4216.70点。沪深北三市成交额35393亿元，全市场超2400家个股上涨。 回顾半年行情，沪指整体呈现高位震荡。3月，沪指一度下探至3794点的低点，5月中旬又不断刷新近10年新高，最高冲至4258点，成为上半年阶段性高点。截至6月29日，沪指上半年累计涨幅约2.6%。上证50等传统蓝筹指数甚至出现下跌。 反观创业板和科创板指数，则是一路高歌猛进。创业板指数成功站稳4000点，创下历史新高，半年涨幅超30%。 6月29日，科创50指数大涨4.61%，报2126.01点，续创历史新高。 热门板块中，以半导体、通信、电子为代表的算力基建产业链火爆异常，带动创业板指数和科创板指数大幅上行。而大消费、传统医药和地产等，近期表现出单边下跌。 源杰科技、长飞光纤、通鼎互联和宏和科技等个股，半年涨幅均超5倍。光模块龙头中际旭创上半年股价继续大象起舞，实现翻倍，市值已超万亿元。5月以来，科技股涨势加速，短短一个多月，已有100只相关个股价格翻倍。 科技股定价逻辑改变 分化的行情也能从股价最高的股王之争中窥见mdash;mdash;今年以来，A股股王宝座之争呈现出前所未有的激烈。上半年，寒武纪、源杰科技、联讯仪器等轮番登场，先后成为新股王。 上半年A股分化的行情，是产业趋势、资金行为与制度环境三重力量共振的结果。星图金融研究院副院长薛洪言说。 拆解来看，在产业层面，全球AI算力投资进入资本开支扩张期，国内大模型训练和推理需求爆发，带动硬件环节量价齐升，部分龙头公司业绩持续增长。再从资金层面看，公募基金仓位正向科技赛道集中，量化基金与被动指数基金放大趋势，形成上涨mdash;资金流入mdash;继续上涨的正反馈，传统板块则被持续虹吸。 近年来，A股含科量持续提升。从制度层面看，注册制改革和科创板对硬科技企业给予更高估值容忍度。专业人士认为，这就使得市场对科技股的定价逻辑，从短期的利润转向其在全球产业链中的长期战略价值。 绩优龙头将更受资金青睐 根据机构和专业人士的展望，在算力板块仍维持较高景气度及与海外市场高度关联的情况下，上市公司中报业绩和海外财报会影响A股科技板块乃至大盘的走势，结构性分化行情恐会延续。 公募基金景顺长城表示，市场预计仍将围绕高景气方向进行交易，市场主线在成长板块内部进行轮动或者高低切。中信建投研报表示，三季度基本面的大方向并未逆转，但扰动因素较上半年明显增多，短期再平衡的频率和幅度都可能较二季度有所提升，但触发中期大级别切换的条件尚不成熟，仍需等待实际落地后验证。 当前科技抱团大概率处于中后段，但尚未进入尾声。薛洪言认为，一波行情的核心在于产业景气度仍在向上，目前上市公司订单能见度较高，业绩验证也尚未被证伪，这与单纯的概念炒作有本质区别。 同时，保险等长线资金对科技股的配置仍处起步阶段，资金增量空间仍在。在他看来，下半年A股行情大概率延续结构性主导。不过，板块内部或将显著分化，纯概念炒作标的面临回调压力。而那些具备核心技术壁垒、业绩持续兑现的龙头企业，仍将获得资金青睐。市场分化将从板块之间进一步深化为板块内部的优胜劣汰。 |
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