资金越跌越买芯片、通信相关ETF成“吸金”主力

上周，A股高位震荡。电力相关ETF涨幅居前，多只电力相关ETF涨幅均超8%。

在资金流向方面，上周全市场ETF的资金总体呈净流出状态。Wind数据显示，5月25日至5月29日，全市场ETF资金净流出额超600亿元。通信、芯片相关ETF成为ETF市场“吸金”主力。

从成交额来看，上周跟踪中证A500、科创50、恒生科技、沪深300、科创芯片、创业板指等指数的ETF成交活跃，周度成交额居前。

电力相关ETF涨幅居前

5月25日至5月29日，A股高位震荡，科技股领涨后集体回调。上周，全市场563只ETF实现正收益，正收益占比超35%。A股ETF中，电力相关ETF涨幅居前。绿电ETF华夏、绿色电力ETF易方达、电力ETF银华的周涨幅均超9%。电力ETF汇添富、绿色电力ETF富国多只电力相关ETF周涨幅均超8%。此外，多只港股通信息技术相关ETF也涨幅居前。

从换手率来看，上周涨幅居前的多只港股通信息技术相关ETF换手率较高，港股通信息技术ETF富国换手率最高，周换手率达1438.62%，港股通信息技术ETF华夏、港股通信息技术ETF易方达、港股通信息技术ETF华宝周换手率均超过1000%。

将时间拉长至今年以来，截至5月29日，涨幅居前的为半导体、通信相关ETF，其中，中韩半导体ETF华泰柏瑞以132.01%的涨幅领涨全市场，科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体设备ETF华泰柏瑞今年以来涨幅均超60%。通信ETF华夏、通信ETF银华今年以来涨幅也超58%。

涨幅居前的半导体、通信相关ETF今年以来也获较多资金净流入。其中，截至5月29日，半导体设备ETF国泰今年以来获超67亿元资金净流入，中韩半导体ETF华泰柏瑞、科创半导体ETF华夏、通信ETF华夏等今年以来均获超30亿元资金净流入。

通信、芯片相关ETF显著“吸金”

整体来看，上周全市场ETF的资金总体呈净流出状态。Wind数据显示，5月25日至5月29日，全市场ETF资金净流出额为601.06亿元。

具体来看，在资金净流入方面，上周科技相关ETF全面回调，资金越跌越买。通信、芯片相关ETF成为ETF市场“吸金”主力。在股票型ETF中，通信ETF国泰一周净流入最高，净流入额为21.37亿元。A500ETF易方达净流入额也超过20亿元，科创芯片ETF嘉实、创业板成长ETF华夏、芯片ETF华夏一周净流入额均超过15亿元。

从成交额来看，上周跟踪中证A500、科创50、恒生科技、沪深300、科创芯片、创业板指等指数的ETF周度成交额居前。其中，跟踪中证A500指数的ETF周度成交额达944亿元，跟踪科创50和恒生科技指数的ETF周度成交额均突破600亿元，跟踪沪深300指数的ETF成交额也接近600亿元。

在资金净流出方面，宽基ETF继续大幅净流出。上周，跟踪沪深300指数的ETF净流出额居前，其中沪深300ETF华泰柏瑞资金净流出额超90亿元，沪深300ETF易方达资金净流出额超80亿元，沪深300ETF华夏、沪深300ETF嘉实资金净流出额均超79亿元。在净流出额前十的ETF中，还出现了上证50ETF华夏、中证500ETF南方、创业板ETF易方达、科创100ETF鹏华、创业板ETF广发等宽基ETF。

重点关注科技、周期、红利板块机会

对于本周涨幅居前的电力板块，广发基金表示，从行业本身基本面来看，燃料成本飙升、供需紧平衡、容量电价新政叠加，综合电价有望企稳回升，为电力企业盈利奠定基础。

此外，电力行业迎来“算电协同”加持与AI算力需求爆发的双重驱动，叠加特高压加速、电力设备出海，行业进入明确上行通道，“电力-电网-电池”全产业链或迎来系统性价值重估。

中欧基金表示，上周市场的调整更接近于高位科技赛道的阶段性降温，而非市场中期趋势的全面逆转。指数层面的压力主要集中在前期涨幅较大的成长板块，权重与防御资产仍具稳定器作用。若半导体、AI算力等方向后续继续放量下跌释放筹码，短期市场波动仍可能延续；但从政策继续支持资本市场开放、产业事件仍较密集的背景看，科技主线中期逻辑并未被证伪，调整后反而有助于重新筛选具备业绩兑现能力的细分优质企业。

中欧基金建议，可以考虑把握国内产业的结构性亮点，重点关注科技、周期和红利板块的机会。在科技主线中重点关注算力硬件，尤其是受益于AI需求扩张但仍受制于产能的存储、光通信及AI电源、液冷及燃气轮机等算力基建配套，以及受益政策和高景气度的国产算力；在周期板块中关注具备规模效应的中国能源化工领域优质企业，包括油气、油头化工和煤化工等；红利板块中关注资本金消耗有限且有望维持高ROE和股息率的银行板块、以及受益于行业供给端集中度快速提升的央企地产企业。