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近日市场波动加剧，一方面大盘上证指数几度突破4000点后回落，开始区间震荡；另一方面，成长类资产波动明显加大，科技、新能源、医药等各板块轮动速度也在显著加快。越来越多的资金开始观望，越发重视对所投资产的选择，在各板块中的分布也有望迎来新一轮的再配置。 具体到行业选择，投资者最关心的无外乎，产业逻辑够不够强，兑现概率够不够高。在市场情绪最高涨时，大家会更关心第一点。而当情绪趋于冷静后，兼具空间和兑现能力的资产往往会成为大家的“心头好”。 比如最近不论是线上还是线下，关于储能的讨论显著增加，各类投资者都将目光汇聚到了这个此前可能并不为人熟知的领域。 为什么储能会出圈？——从“136号文”谈起 价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，是今年2月发布的一项电力相关的重磅政策。 量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。什么意思呢？就是新能源发的电如何定价全部由市场供需决定，供给多了价格就跌，需求多了价格就涨，不再像从前一样一直享受同一个新能源优惠电价了。 对电价有什么影响呢？每天电价的波动会加大，最高电价和最低电价的差会变大。这是因为新能源发电具有不平顺的特点。例如中午阳光充足时，光伏集中大规模发电，而用电高峰却在晚上，所以就会导致中午的电价显著降低，而晚上的电价又会大涨。 而这跟储能又有什么关系？储能是最受益于这一变化的环节。储能本身不产生电能，只完成充电和放电的工作。所以储能系统只要在中午电价便宜时把电储存起来，再在晚上电价贵的时候把电放出去。这一充一放下，新能源入市交易带来的“峰谷价差”就变成了储能的收益。 再进一步，建设储能甚至成为了新能源发展的关键一步。我们都知道制约新能源发展的重要因素就是消纳问题，也就是电发出来了，但电网运不走。我国当前已经是新能源大国，还要继续发展新能源，那就需要储能来把电网消化不了的电储存起来，在电网有空余时放出去，这一充一放就有效疏通了新能源发展的堵点。 为什么储能兑现概率高？——新政策给收益“托底” “容量电价”顾名思义，根据“容量”给价格，也就是不论储能系统充多少电、放多少电，储能都可以拿到这部分自己建成时就确定的“容量”对应的收益。 今年以来各省陆续发布了各式容量电价或容量补偿政策，这些政策搭配上文提到的“峰谷价差交易”，能够有效提高建设储能的IRR收益率，大大覆盖项目的资金成本。 因此，储能建设的经济性得到了明显提升，建设储能“有利可图”。而另一方面，适合建设储能的资源位是有限的，例如需要靠近变电站、用电中心、风光基地等。 基于以上两点，各类资金都活跃起来，大幅提高了对储能的投资热情，这也是为什么今年以来储能的招标数据一直超预期高涨。 选什么指数又纯又稳？ 储能不只是一块电池而是一个系统，需要和电网、用电方、发电方相结合，其中还涉及多道电能的转化。因而投资储能我们要聚焦产业链，关注储能电芯、PCS、逆变器、温控设备等众多细分领域，是典型的适合指数投资的产业。 稳则指的是基本面要更扎实。例如，今年以来电池零部件录得了非常可观的涨幅，其背后既有固态电池主题的催化，也有需求紧俏带来的涨价预期。但当前市场比较看重行业基本面是否扎实，零部件环节相较储能，可能面临更大的不确定性。正如11月4日，行业龙头碳酸锂产能复产的传闻一出，上游材料价格的上涨趋势被打破，零部件环节均大幅回落，正是这个道理。 储能电池ETF跟踪的国证新能源电池指数就是一个高纯度、且基本面扎实的便捷投资工具。指数成份股集中在电池制造和储能系统两大类别，不涉及上游设备材料和中游零部件。而其他同类电池指数基本都有较高的权重集中在中上游，尤其是零部件环节，相应地对储能的暴露度较为有限。 作为市场上规模第一的聚焦储能板块的ETF，储能电池ETF规模已超20亿，近期持续获得资金净流入，成为市场震荡时，资金偏爱的上有广阔行业空间、下有基本面兑现能力的重要投资工具。$储能电池ETF$ |
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