人形机器人产业链景气度高企三类企业值得重点关注

随着人形机器人研发进度不断提速、海内外多家巨头加码布局，产业链投资机会受到投资者青睐。Wind数据显示，万得人形机器人概念指数5月12日大涨3.69%，指数自4月9日以来累计上涨26.74%。

分析人士认为，人形机器人作为具身智能的最佳载体，发展空间广阔，2025年有望成为行业爆发的起点，人形机器人产业发展带来的产业升级机遇值得重视。

多重利好因素共振

Wind数据显示，万得人形机器人概念指数多只成分股5月12日大涨，拓斯达20%涨停，雷迪克、埃夫特-U、通力科技涨超10%。

消息面上，宇树科技CEO王兴兴日前在第六届上海创新创业青年50人论坛演讲时表示:“受益于人形机器人市场热度和国家政策关注，目前包括宇树在内的人形机器人企业的发展都处于良好状态，很多企业订单都爆掉了。”

王兴兴表示:“今年公司订单需求非常旺盛，行业整体发展良好，公司也受益于这一趋势，希望在产品交付和质量上做得更好。”

5月12日，华为与优必选科技在深圳正式签署全面合作协议。双方将围绕具身智能和人形机器人领域，在产品技术研发、场景应用及产业体系等方面开展创新合作。通过发挥华为昇腾、鲲鹏、华为云及大模型等技术创新能力和华为在研发、生产供应等经验，结合优必选全栈式人形机器人技术优势，加速推动人形机器人从实验室创新向工业、家庭等场景的效率提升和落地复制。华为将依托全栈AI基础设施能力，支持优必选建设具身智能创新中心，并基于场景打造“人形机器人+智慧工厂”联合示范方案，在开发家庭服务人形机器人等方面展开合作。

在应用端，美的集团自主研发的人形机器人“美罗”已在湖北荆州洗衣机工厂正式投入工业场景应用。据悉，这款机器人高约1.9米、重68公斤，其手臂由美的自主研发，拥有16个自由度、6个主动关节，还搭载了六维力传感器。它的首份工作是巡检，负责信息收集、设备维护等常规性工作。

一季报表现亮眼

2025年一季度，人形机器人产业链不少上市公司业绩表现突出。Wind数据显示，在万得人形机器人概念指数涵盖的109家公司中，有77家公司的收入保持增长，占比约为70.64%。其中，双林股份、全志科技、汇川技术等公司的表现尤为亮眼。

汇川技术发布的2025年一季报显示，公司实现营业收入89.78亿元，同比增长38.28%，实现净利润13.23亿元，同比增长63.08%。双林股份一季度实现营业收入12.86亿元，同比增长20.97%，实现净利润1.59亿元，同比增长105.49%。全志科技一季度实现营业收入6.20亿元，同比增长51.36%，实现净利润0.92亿元，同比增长86.51%。

国海证券电力设备与新能源首席分析师李航认为，在电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并不断迭代，人形机器人产业链将迎来“从0至1”的重要投资机遇。人形机器人规模化量产和商业落地正在提速的同时，人形机器人产业或迎来“ChatGPT时刻”。

投资前景广阔

在人形机器人产业链公司业绩突出的背景下，不少机构人士认为，人形机器人正实现从单体性能突破到适应复杂现实场景的重大跨越，产业发展趋势已愈发明朗。

据浙商证券研究所联席所长、大制造组组长邱世梁测算，2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约210万台，市场空间约3146亿元。其中，灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器是机器人核心零部件，2030年市场空间将达到1022亿元。

中航证券总经理助理兼研究所所长邹润芳表示，2025年人形机器人正式进入量产元年，海内外多家大厂利好消息不断，软件端持续进化、各家产能规划愈发清晰，产业处于百家争鸣、百花齐放阶段。产业大趋势启动时刻，建议关注人形机器人产业链的投资机遇。

在中国银河证券机械行业首席分析师、机械组组长鲁佩看来，人形机器人产业链中有三类企业值得重点关注。首先需要关注的是“确定性”强的标的，有明确订单、业务或投资层面合作协议、产品进展、扩产举动的厂商，有望伴随本体公司规模化交付迎来业绩增量。其次需要关注格局好的核心零部件供应商，其中核心体现在价值量高、不可替代性强等。最后是边际变化对应的稀缺标的，目前多集中在灵巧手、传感器、小脑“运控”、具身大模型等。