超额认购超500倍!港股,沪上阿姨来了

2025-04-30 07:42:08 来源:证券之星    阅读量:9055   

继2月古茗、3月蜜雪集团、4月霸王茶姬之后,5月资本市场将迎来又一家上市茶饮。

按照计划,沪上阿姨将于5月8日正式在港交所挂牌,成为第六家上市茶饮。自4月28日启动招股后,投资者对沪上阿姨的打新热情不断攀升。根据捷利交易宝数据,截至4月29日18点23分,沪上阿姨共获券商借出孖展近139亿港元,超额认购509倍!

今年以来,在布鲁可、蜜雪集团等大热新股的带动下,港股打新赚钱效应凸显,多家券商给出的低息高倍融资支持,也进一步推高了投资者的打新预期。Wind数据显示,年内港股新股上市首日破发概率为27.78%,相比于2024年的34.29%,减少了约6.5个百分点。

超额认购超500倍

4月28日至5月2日,是沪上阿姨此次港股上市的招股期。按照计划,该公司将于5月6日公布中签结果,5月7日下午启动暗盘撮合,并于5月8日如约在香港联交所上市交易。

尽管目前招股仅进行了两天时间,但捷利交易宝数据显示,截至4月29日18点23分,沪上阿姨网上发行部分已获得近139亿港元孖展融资,超额认购509倍!按照这一趋势预测,沪上阿姨最终网上发行认购倍数或将超过1000倍。

可供参考的是,此前在港股上市的四大茶饮品牌中,除大热的蜜雪集团IPO网上认购倍数达到了5258倍外,奈雪、古茗和茶百道分别为432倍、195倍和0.5倍。换言之,沪上阿姨或将成为仅次于蜜雪集团的人气茶饮新股。

在上述139亿港元的孖展额度中,富途证券贡献了76.64亿港元,其次是辉立证券和老虎国际,分别为20亿港元和18.15亿港元。事实上,受香港证监会新的指引规则影响,券商此次为沪上阿姨提供打新的融资杠杆最高仅10倍。此前券商通常会为热门新股提供超高融资杠杆,用以招揽客户,例如有券商为蜜雪集团提供了最高200倍的免息打新融资。

之前在3月20日,香港证监会发布指引,要求持牌机构就未获得客户预先缴足资金的IPO认购,应向客户收取最低等于认购金额10%的预付认购资金。也即IPO打新融资最高杠杆限额10倍。像布鲁可、蜜雪冰城这样动辄5000—6000倍的网上超额认购恐难再出现。

不过,随着港股市场回温,打新赚钱效应显现,港股新股破发率正在逐步走低。根据wind数据,2025年18只港股新股中,上市首日破发的共5只,破发率为27.78%,低于2024年全年的上市首日平均破发率34.29%。

第六家上市茶饮

今年以来,蜜雪集团、古茗、霸王茶姬相继登陆资本市场,再加上此前早已上市的奈雪的茶、茶百道,沪上阿姨已经是第六家上市茶饮品牌。除霸王茶姬在纳斯达克上市外,其余个股均在港股市场交易。

此次,沪上阿姨由中信证券、海通国际和东方证券国际作为联席保荐人、整体协调人和联席全球协调人。拟全球发售241.134万股H股,其中香港发售占10%,国际发售占90%,另有不超过15%的超额配股权。发行定价预计在95.57港元/股—113.12港元/股之间,每手30股,认购一手金额为3427.83港元。

按照上述数字估算,此次沪上阿姨发行价对应市值约100.2亿港元至118.6亿港元。而wind数据显示,截至最新收盘日,蜜雪集团市值高达1911亿港元,古茗、霸王茶姬市值分别为587亿港元、491亿港元,茶百道和奈雪的茶市值分别为127亿港元和18亿港元。

走高端路线的奈雪市值最低,走下沉路线的“雪王”却市值高达千亿元。中价茶市场中,沪上阿姨又能否脱颖而出?

招股书显示,作为中价茶的代表,沪上阿姨是中国前五大现制茶饮店品牌之一,截至2024年底,门店总数达9176间,2024年GMV超过107亿元。该公司主要采取加盟业务模式,99.7%为加盟商经营,并战略性聚焦下沉市场,50.5%门店位于三线及以下城市。

“现制茶饮及现磨咖啡行业增速放缓,且竞争激烈。公司门店数虽较为领先但从盈利能力上看,较头部茶饮品牌仍存差距。”国元国际研究部指出,虽然沪上阿姨2024年门店数量增加了1387家,但收入却同比减少1.9%,净利润也同比下滑15.2%。招股价中位数对应2024年PE约31倍,申购需谨慎。

责编:战术恒

排版:刘珺宇

校对:王朝全

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