杜甫酒业，诗酒第一股来了？

几天前，港股上市企业中国环保能源，作出了一个惊人的决定，计划在珠宝和放贷主业外，增加白酒销售业务，并公告已和四川杜甫酒业达成合作，除港台两地市场外，还获得日韩及东南亚等10多个市场的*代理权。

这一消息披露后，公司股价立即迎来大涨，总市值迅速回升至1亿港元以上。之后多日阴跌，昨日收盘总市值已重回1亿港元以内，似乎给自己开了个玩笑。

公司认为，相对珠宝行业，白酒消费频次更高，市场空间更大。但此时涉足白酒行业，并不是一个好时机。

白酒行业进入存量时代，消费疲软和库存高企共振引发价格倒挂，至今没有得到改善。区域中小酒企剑走偏锋地出海，是否能寻得更大的机会？

对此，中国酒业独立评论人肖竹青并不看好:海外白酒消费群体主要是华人，中国白酒尚未得到外国主流市场广泛认可。

不过，公司还是咬牙签下了3年实现销售额不低于1.5亿元的军令状。

1. 珠宝商改行卖白酒

名不见经传的四川杜甫酒业，最近狂赚了一波流量。

2月24日，四川杜甫酒业与中国环保能源达成合作。后者获得香港、台湾两地，以及日韩及东南亚10多个国家的白酒销售独 家代理权。另外，还将拥有在中国市场销售白酒的非独 家权利。

据中国环保能源公告，双方合作期限为3年，公司预计将完成不低于1.5亿元的销售额。完成这一销售任务后，还将获得额外1%的分红。

拿下合作只是*步。公司的套路和多年前信阳毛尖集团获得信阳毛尖产品销售代理权后如出一辙，马上着手将公司名称更名为杜甫酒业集团有限公司。这一举动立即引发外界猜想，市场情绪一度高涨，2月25日股价大涨16.95%。

这次大涨，和公司转行卖酒改善业绩的预期直接相关。中国环保能源多年来业绩不振，过去10个财年中，有7个财年处于业绩亏损状态。且在最近两个财年发生连续亏损。

据2025财年中期报告，公司录得营业收入2376.00万港元，同比下降15.37%，公司拥有人应占溢利为1095.9万港元。其中，珠宝设计及市场营销收入1132.00万港元，放贷业务收入1604.00万港元，同比分别下降38.91%和增长16.23%。

最近两个完整财年，公司的珠宝设计及市场营销主业表现不太乐观。

2023财年至2024财年，珠宝设计及市场营销收入分别为4180.00万港元、3790.00万港元，同比分别下降50.91%和9.33%；同期，放贷业务收入增速放缓，由12.21%降至5.59%。

针对业绩改善，公司想法很多。在涉足白酒行业之前，公司曾准备介入大健康领域中医板块，利用收购标的企业蛇毒抗肿瘤或镇痛药品研发等业务优势实现逆袭。

2024年8月下旬，公司与山东菊福堂生物科技签订谅解备忘录，拟收购后者相关股权。后者是山东专精特新中小企业，主要研究蛇类原药材在中医防癌抗癌中的作用，旗下拥有4家合作医院、12家菊福堂国医馆及52家分公司/旗舰店等。

此后，这一收购至今未见新的进展披露，如今已超过谅解备忘录商定的6个月期限。至此，公司坚定转身白酒行业。

2. 诗酒第 一股来了？

如果不是这次中国环保能源高调涉足白酒行业，可能很少人知道四川杜甫酒业。

从全国范围来看，四川杜甫酒业知名度并不高。其前身为创立于1983年的四川绵竹县曲酒二厂，1994年才正式改名四川杜甫酒厂，1996年跻身文化部评定的中国文化名酒阵营。

可以说，四川杜甫酒业，是一家典型的区域中小型酒企。

不过，与很多酒企不太一样的是，这家酒企对文化名人相当推崇。不仅公司名冠于诗圣杜甫，还陆续将杜甫、李白、张飞、刘备等历史文化名人，以及各类诗词类注册成商标。其中，“杜甫”品牌在2024年还荣获四川老字号称号。

天眼查显示，上述相关注册商标903个，有89.03%的商标申请注册品类为33类-酒。其商标注册申请主要发生在2020年后，2021年至2022年及2024年，分别发出注册申请202个、344个和152个。

公司董事长彭作权曾对外称，公司坚持特色化、品牌化和IP化，酿出一瓶文化酒。

彭作权在白酒行业浸淫多年，2013年与四川杜甫酒业创始人汪中林牵手合作，2017年完成投资，2018年出任公司董事长兼首席执行官后，针对市场实际情况，为公司摸索出一条集酒业、文旅和文创协同发展的路子。2018年起，公开祭出杜甫文化之旅项目，两年后又在绵竹打造诗酒小镇和武侯酒庄项目。

在他的治理下，2024年前9个月，公司已实现产值超亿元，销售规模同比增长30%。公司目前销售区域主要集中在东北、山东、河北及河南等北方地区。

尽管掌管的只是一家中小酒企，彭作权对资本市场可谓觊觎已久。

2018年，公司在天府股权交易中心挂牌上市。在这之后动作频繁，2019年公司获上海景恬、赢创国际和泰鼎世纪的天使轮投资。次年，公司知识产权于香港上市，是川酒阵营中首家知识产权证券化的企业。2021年5月，公司子公司杜甫酒业登陆纳斯达克。

2021年9月，公司于成都高调召开启动香港上市发布会，试图摘得诗酒第 一股的美誉。之后有关公司推动上市进展的消息并不多。

2022年4月，有媒体在对德阳市专精特新企业上市培训报道中曾提及，四川杜甫酒业上市正按计划推进中。

或许正因如此，中国环保能源此次转行卖酒，已经被外界解读为四川杜甫酒业在寻求曲线上市的路径，实际上公司股权结构未发生改变，目前仅属于销售层面的合作。

港股市场，自珍酒李渡2023年4月上市后，白酒企业鲜有冲刺上市。

在肖竹青看来，港股主要是机构投资人和国际投资人，对中国白酒缺乏足够的认知，四川杜甫酒业即便登陆港股，估值也不会高。