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2025年新的开始，盘点一下自己过去一年的投资战绩。 怎么说呢，结论是:投资也就图一乐，真赚钱还得靠打工…… 尤其是账户里某只三年前认购的封闭基金，基金经理可谓是营销时豪言壮语，下跌时胡言乱语，套牢时沉默不语。这三年之期已到，眼瞅着快解禁了，净值还在0.8附近飘着。简直是闻者伤心，听者落泪…… 反倒是我去年年初随手买的一只债基，前两天打开账户一看，近一年年化收益率6.8%，投资体验稳如老狗不说，收益率还远超预期，这也太爽了吧！ 但问题也就随之而来了——2024是债牛行情，债券收益率一路狂降，债券价格一路飙升，不少业内人士都在高呼债券市场被“透支”了。那现在时间来到2025年，我们投资者手中的债券基金需要“止盈”吗？ 这个问题嘛，如果先分析最近的几轮债市走强因素，那可以说的内容有很多:2021年主要是资金面宽松带动的；2022年宽松货币政策延续，叠加资产荒持续演绎下，债券行情延续；2023年经济调整叠加两次降息叠加信用债利差压缩，债券市场继续走强；2024年央行降准降息，同时资产荒延续，市场风险偏好下移等多重因素推动，债券市场迎来了连续四年的强势。 同时，我们还可以从债券的票面利率、久期、国家财政政策各种角度去解读，那就更复杂了。一两篇文章说不明白，投资者也只能听得云里雾里。所以我们跳过理论，直接从过往经验里面去找答案，看看过去债券市场里每一轮调整，投资者有没有止盈的必要。 答案是没有。 上图是近20年中债新综合财富指数的走势图，基本上可以认为是整个中国债券市场的走势缩影。不难看出，过去20年的债券市场虽然偶有回撤，但是整体走势可谓是相当稳健，不考虑斜率，简直比纳斯达克指数还要漂亮。 而其中仅有的几次下跌，最长持续时间不会超过半年，之后债券市场就又一次进入了上涨阶段，快速收复前期回撤。 就以离我们最近的一次债券熊市为例，从2020年的4月28日开始，债券市场进入阶段性高点向下回撤，到2020年7月9日基本见底，而到一年之后的2021年4月，基本已经回到了前高位置，开启了债券上涨行情。 一年时间爬坑完毕，对于债券投资者来说很久吗？ 对于大部分长债投资者来说，债券基金本质上是对银行长期理财和大额存单的补充，在能提供较为稳定的保值增值空间的同时，还能提供大额存单所不具备的收益表现。因此，对于这部分投资者来说，用极端债券熊市一年爬坑的时间换三四年稳定的债券牛市行情，是完全值得的。 而对于那些认为一年太久只争朝夕的投资者呢？ 那更不是问题了，这部分投资者本来就不是长债基金的目标群体，他们完全可以选择波动更小，更为灵活的短债基金进行投资，更加不需要考虑短债的“止盈”，而只需要考虑自己对流动性的需求即可。 由此可见，以避免波动、锁定收益为目标的止盈策略，对于长期债券投资者来说，并不是一个必要的策略。正相反，长期持有并耐心等待，或许才是债基投资获得稳定收益的关键。 毕竟，话又说回来了……我要是真把自己的债券基金止盈了，这闲钱我拿去干嘛呢？ 放在账户上躺着？我又不能确定债券市场一定就见顶，踏空了怎么办？ 拿去存银行？一年定存的时间可能都够债券市场调整一轮了！ 拿去A股消费？恐怕风险还要更大…… |
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