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今年您买银行股了吗？昨日，银行股强势不改。截至收盘，工商银行、建设银行和中国银行再创历史新高，农业银行保持在此前创出的历史新高水平；邮储银行、交通银行、江苏银行和上海银行等多家银行的股价也创出年内新高。数据显示，万得银行行业指数最近一年已上涨27.91%。今年以来，在A股上市的42家银行中，14家涨幅超过30%，其中6家涨幅超过40%，涨幅最高的交行年内上涨了46%。值得一提的是，四大国有银行表现非常抢眼，近期均创出历史新高。相较去年年底的股价，今年以来农行已上涨42.57%，工行上涨42.26%，中行上涨33.90%，建行上涨33.52%。 银行股为何表现优异 对于这轮银行股的行情，业内人士普遍认为，银行股长期稳定而理想的股息率是在当前形势下吸引资金的最大亮点。 中金公司银行业分析师林英奇指出，从基本面分析，稳定的盈利和分红是支撑此轮银行股行情的重要因素。2024年上半年，在存在压力的经营环境下，银行业仍然实现了0.4%的增长，尽管相比去年的3.2%有所下降，但总体稳定，相比更加依赖于现金流的非金融行业，银行利润波动更小。此外银行业股息率仍为5%左右，相比电力、交运等传统高分红行业股息率更高，相比煤炭等行业股息更加稳定，在市场中具有稀缺性。与此同时，监管层对息差的呵护、银行资产质量稳健以及国有大行市占率的提升都是基本面的有利因素。 银行股上涨除了基本面因素外，还有资金面因素。林英奇指出，首先是指数权重高、基金配置低。其次，以保险为代表的长线资金增持。2023年以来保险资金对银行配置规模逐步回升。此外，今年北上及南下资金均持续增配银行股，特别是国有大行。中信证券研报也指出，当前银行股具备政策支持度和业绩稳定性的支撑，分红收益空间确定性强，助推了整个银行板块的市场表现。 银行股还会继续涨吗 展望后市，林英奇指出，银行能够保持稳定的利润增速和高分红，成为市场中的稀缺资产。此外，指数基金和保险等资金流入也推动对于银行板块配置的再平衡。 展望未来3-6个月，中金认为支持银行跑赢的低利率、高股息的市场环境并未改变，国有大行0.6倍左右的市净率距离0.7倍-0.8倍的合意区间仍有15%-30%的空间，银行5%左右的股息率可能下行至4%左右。 华福证券也表示，对银行板块维持看多观点，预计下半年银行板块将震荡上行。银行股的红利投资逻辑不断强化，随着利率水平下行，银行板块股息率的比较优势愈加凸显。中长期来看，我国利率仍有下行的必要和空间，高股息银行股或在较长时间内具备投资和配置价值。本轮银行股的行情主要源于资金对高股息银行和指数权重股的配置需求增加，在资金面保持相对稳定的同时，机构配置力度有望进一步加大。 投资者仍需关注潜在风险 不过业内人士也提醒投资者仍需关注银行业潜在的风险因素。首先，全球经济形势的不确定性仍可能对银行板块造成冲击。其次，国内经济增长速度放缓也可能影响银行的资产质量和盈利能力。因此，投资者在配置银行股时，应充分考虑这些因素，保持谨慎态度。 中金研报指出，从更长的时间区间，投资者需要关注三个可能影响基本面的因素:一是银行信贷增速下行后对于实体经济流动性和资产质量的影响；二是保交楼接近尾声后，对于存量房地产债务的处置；三是居民按揭早偿率上升，减持流动性资产偿债的倾向。 观察 六大国有行股息率远高于存款利率 现在银行股的股息率比存款利率高多了。说到理财，家住东城区的市民张女士认为:钱存银行不如买银行股。自2022年4月存款利率市场化调整机制建立以来，以大行为首进行的存款挂牌利率下调已进行了五轮，分别在2022年9月15日、2023年6月8日、2023年9月1日、2023年12月22日、2024年7月25日。 经过今年7月份最新一轮存款利率下调后，国有大行和股份制银行的整存整取存款挂牌利率最高也不超过1.85%，银行实际执行利率也基本在2.5%以下。以存款利率在全国性银行中比较有优势的平安银行为例，该行定存利率最高的是1万元起存的5年期存款，利率为2.45%；同样是1万元起存，3年期为2.40%，2年期为1.95%，1年期为1.85%。 跟存款利率一样，银行理财的收益率近年来也不断走低。普益标准发布的最新报告显示，上周理财公司到期开放式固收类理财产品的平均兑付收益率为2.26%，环比下跌0.66个百分点，落后其平均业绩比较基准0.69个百分点。 业内人士普遍认为，存款利率仍有进一步下调的空间，年底前后还有可能启动新一轮存款利率下调。反观银行股息率，即便股价已上涨这么多，股息率依然表现亮眼。统计数据显示，截至8月22日，42只上市银行股中有39只股息率超过3%，平安银行股息率高达到6.93%，六大国有行股息率均超过4.60%，远高于存款利率。 林英奇表示，当前低利率环境下仍然建议投资者从股息角度选择银行股，推荐银行板块内部股息较高、资产质量稳定的银行，包括农业银行、建设银行、工商银行、招商银行、汇丰银行、江苏银行等。业绩存在边际改善潜力和融资诉求，股息率不低的渝农、南京银行具有超额收益。如果出台进一步稳增长政策，经济改善预期下招行、宁波、常熟银行更具弹性。 今年您买银行股了吗？昨日，银行股强势不改。截至收盘，工商银行、建设银行和中国银行再创历史新高，农业银行保持在此前创出的历史新高水平；邮储银行、交通银行、江苏银行和上海银行等多家银行的股价也创出年内新高。数据显示，万得银行行业指数最近一年已上涨27.91%。今年以来，在A股上市的42家银行中，14家涨幅超过30%，其中6家涨幅超过40%，涨幅最高的交行年内上涨了46%。值得一提的是，四大国有银行表现非常抢眼，近期均创出历史新高。相较去年年底的股价，今年以来农行已上涨42.57%，工行上涨42.26%，中行上涨33.90%，建行上涨33.52%。 银行股为何表现优异 对于这轮银行股的行情，业内人士普遍认为，银行股长期稳定而理想的股息率是在当前形势下吸引资金的最大亮点。 中金公司银行业分析师林英奇指出，从基本面分析，稳定的盈利和分红是支撑此轮银行股行情的重要因素。2024年上半年，在存在压力的经营环境下，银行业仍然实现了0.4%的增长，尽管相比去年的3.2%有所下降，但总体稳定，相比更加依赖于现金流的非金融行业，银行利润波动更小。此外银行业股息率仍为5%左右，相比电力、交运等传统高分红行业股息率更高，相比煤炭等行业股息更加稳定，在市场中具有稀缺性。与此同时，监管层对息差的呵护、银行资产质量稳健以及国有大行市占率的提升都是基本面的有利因素。 银行股上涨除了基本面因素外，还有资金面因素。林英奇指出，首先是指数权重高、基金配置低。其次，以保险为代表的长线资金增持。2023年以来保险资金对银行配置规模逐步回升。此外，今年北上及南下资金均持续增配银行股，特别是国有大行。中信证券研报也指出，当前银行股具备政策支持度和业绩稳定性的支撑，分红收益空间确定性强，助推了整个银行板块的市场表现。 银行股还会继续涨吗 展望后市，林英奇指出，银行能够保持稳定的利润增速和高分红，成为市场中的稀缺资产。此外，指数基金和保险等资金流入也推动对于银行板块配置的再平衡。 展望未来3-6个月，中金认为支持银行跑赢的低利率、高股息的市场环境并未改变，国有大行0.6倍左右的市净率距离0.7倍-0.8倍的合意区间仍有15%-30%的空间，银行5%左右的股息率可能下行至4%左右。 华福证券也表示，对银行板块维持看多观点，预计下半年银行板块将震荡上行。银行股的红利投资逻辑不断强化，随着利率水平下行，银行板块股息率的比较优势愈加凸显。中长期来看，我国利率仍有下行的必要和空间，高股息银行股或在较长时间内具备投资和配置价值。本轮银行股的行情主要源于资金对高股息银行和指数权重股的配置需求增加，在资金面保持相对稳定的同时，机构配置力度有望进一步加大。 投资者仍需关注潜在风险 不过业内人士也提醒投资者仍需关注银行业潜在的风险因素。首先，全球经济形势的不确定性仍可能对银行板块造成冲击。其次，国内经济增长速度放缓也可能影响银行的资产质量和盈利能力。因此，投资者在配置银行股时，应充分考虑这些因素，保持谨慎态度。 中金研报指出，从更长的时间区间，投资者需要关注三个可能影响基本面的因素:一是银行信贷增速下行后对于实体经济流动性和资产质量的影响；二是保交楼接近尾声后，对于存量房地产债务的处置；三是居民按揭早偿率上升，减持流动性资产偿债的倾向。 观察 六大国有行股息率远高于存款利率 现在银行股的股息率比存款利率高多了。说到理财，家住东城区的市民张女士认为:钱存银行不如买银行股。自2022年4月存款利率市场化调整机制建立以来，以大行为首进行的存款挂牌利率下调已进行了五轮，分别在2022年9月15日、2023年6月8日、2023年9月1日、2023年12月22日、2024年7月25日。 经过今年7月份最新一轮存款利率下调后，国有大行和股份制银行的整存整取存款挂牌利率最高也不超过1.85%，银行实际执行利率也基本在2.5%以下。以存款利率在全国性银行中比较有优势的平安银行为例，该行定存利率最高的是1万元起存的5年期存款，利率为2.45%；同样是1万元起存，3年期为2.40%，2年期为1.95%，1年期为1.85%。 跟存款利率一样，银行理财的收益率近年来也不断走低。普益标准发布的最新报告显示，上周理财公司到期开放式固收类理财产品的平均兑付收益率为2.26%，环比下跌0.66个百分点，落后其平均业绩比较基准0.69个百分点。 业内人士普遍认为，存款利率仍有进一步下调的空间，年底前后还有可能启动新一轮存款利率下调。反观银行股息率，即便股价已上涨这么多，股息率依然表现亮眼。统计数据显示，截至8月22日，42只上市银行股中有39只股息率超过3%，平安银行股息率高达到6.93%，六大国有行股息率均超过4.60%，远高于存款利率。 林英奇表示，当前低利率环境下仍然建议投资者从股息角度选择银行股，推荐银行板块内部股息较高、资产质量稳定的银行，包括农业银行、建设银行、工商银行、招商银行、汇丰银行、江苏银行等。业绩存在边际改善潜力和融资诉求，股息率不低的渝农、南京银行具有超额收益。如果出台进一步稳增长政策，经济改善预期下招行、宁波、常熟银行更具弹性。 |
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