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高通虽然一直在推进业务多元化战略，但智能手机芯片的收入依然是其财报的晴雨表。 8月1日，高通公司发布了2024财年第三季度的业绩报告。报告期内，高通实现营收93.93亿美元，同比增长11%，的净利润为21亿美元，同比增长18%。 这是高通时隔六个季度后，营收重新回到两位数增长，同时，这份成绩单也超出了华尔街预期。 高通的营收主要来自半导体部门QCT和专利授权部门QTL。第三财季，QCT部门的收入为80.69亿美元，同比增长12.48%；QTL部门的收入为12.73亿美元，同比增长3.5%。 QCT部门贡献了高通绝大部分收入，而智能手机业务又是QCT部门的营收支柱。 财报显示，在QCT部门各项业务当中，智能手机业务收入同比增长12%至58.99亿美元，占QCT部门收入的73%及高通总收入的63%。 在过去的2023财年，高通的营收连续四个季度出现下滑，直到2024财年才恢复低个位数的增长。而导致高通业绩波动的重要原因，正是智能手机市场的变化。 对高通而言，预计很长一段时间内，智能手机都仍将是其最重要的业务。好消息是，整个手机市场已经止跌并恢复一定的增长，AI的加持也为市场注入新的增长动力，但同时也有一个坏消息，手机市场的集中度在增长，高通对头部厂商的依赖也会增加，但长期来看，部分头部客户可能存在很多变数。 将不再从华为获得收入作为智能手机产业链的上游，高通对市场变化的感知往往更敏锐。 在2022财年，高通就不断向外界释放信号——智能手机将进入收缩期。根据高通当时披露的信息，它也在不断调整对市场的预期，从最初认为2022年手机出货量只能同比持平，到后面则直接预测，出货量将以两位数的百分比下降。 市场数据也印证了高通的判断。2022年，全球智能手机出货量同比下降11.3%至12.1亿台，其中中国市场同比下降13.2%至2.86亿台，创有史以来最大降幅。 2023财年，智能手机市场持续收缩，高通也迎来业绩“寒冬”。其2023财年营收358亿美元，同比下降19%，净利润也同比下降44%至72亿美元。在此背景下，高通甚至不得不采取了包括裁员在内的控成本措施。 虽然智能手机整体市场预计不会有明显增长，但高通看到了高端市场的潜力。据Akash 透露，高通在400美元以上机型的市场份额已经从21%增至31%。 高通公司总裁兼CEO安蒙提出，AI的发展扩大了高端手机市场的规模，特别是来自中国OEM厂商的营收同比增长超过50%。 根据IDC的数据，2024年第二季度，中国智能手机市场出货量约7158万台，同比增长8.9%。该季度，苹果更是跌出了中国市场前五名，这也体现出中国厂商在高端手机市场已经后来居上。 高通在财报中指出，其很大一部分收入来自少数客户和授权商，尤其是他们销售的高端手机设备。数据显示，高通来自前三大客户的营收占总收入比重约为49%。 高通认为，智能手机市场份额将集中在少数几家公司，高端市场尤为明显。然而，若高通的营收过度依赖这几家公司，合作变动将对其产生更大影响。 据安蒙透露，高通最近与几家主要OEM延长、续签或签订了许可协议，其中包括荣耀。与此同时，高通也正在与其他主要OEM进行谈判，这些OEM的协议将于2025财年初到期。 财报中，高通还披露了与华为相关的合作进展。高通称，之前，高通根据美国商务部的出口许可向华为出售了4G和其他集成电路产品，包括Wi-Fi产品，但不包括5G产品。 不过2024年5月7日，美国商务部撤销了高通向华为出口4G和某些其他集成电路产品的许可。高通称，在2024 财年的前九个月，在高通的许可被撤销之前，高通来自华为的产品收入约为5.6亿美元，而接下来，预计不会再从华为获得任何产品收入。 除此之外，高通还提到，三星、Apple等合作客户都在开发自己的集成电路产品，若他们未来在设备中都使用自家产品，将对高通的半导体业务带来影响。 PC是下一个增长点为了摆脱对手机业务的过度依赖，高通过去几年一直在拓展更多业务领域，汽车和物联网是两个重要方向。 但在第三财季，这两块业务的表现各不相同。数据显示，高通来自汽车业务的收入为8.11亿美元，同比增长87%；物联网业务的收入为13.59亿美元，同比下降8%。 安蒙表示，他对汽车业务的表现非常满意。“在本季度，不仅推出了10款采用高通技术的新车型，同时，高通还与全球汽车制造商签订了10多项新设计合同，这些设计将继续增加到产品线中”。 因此对于汽车业务未来的增长，安蒙也充满信心。他认为高通的汽车业务正朝着此前设定的2026年40亿美元的营收目标迈进。 针对物联网业务，安蒙重点提到了XR行业。他表示，“我们对XR的积极势头感到兴奋，尤其是Meta的 Ray-Ban智能眼镜的成功，销售额超出了我们的预期。” 在高通看来，随着生成式AI的快速发展，市场对XR设备的需求也将加速增长。而骁龙XR会是行业的首选平台，因为其已经与Meta、谷歌、微软等主要厂商展开了合作。 据安蒙透露，未来几个月里，高通将宣布全新的工业物联网专用产品路线图，包括对多种操作系统的支持，以及在综合开发平台上运行数十亿参数AI模型的能力。 除了汽车和物联网之外，PC将是高通接下来重点发力的方向。去年底召开的2023骁龙峰会上，高通发布了全新的PC芯片——骁龙X Elite，这是基于高通自研Oryon CPU打造的PC芯片。 今年4月，高通又扩展了骁龙X系列产品的家族成员，新发布了骁龙X Plus。同年5月，微软与高通联手推出了搭载骁龙X Elite和骁龙X Plus的Copilot+ PC。 安蒙表示，“Copilot+ PC 的推出对高通来说确实是一个进步，因为高通过去被视为一家通信公司，而不是一家真正的计算公司，但现在，高通已成为PC行业其他公司效仿的标杆。” 对于未来AI PC的市场空间，高通预测，2027年至少有50%的PC将具备AI功能。安蒙称，高通已经与OEM合作开发下一波Copilot+ PC，除了新的设计外，高通还计划将产品路线图扩展到零售价低至700美元的PC，而且不会影响NPU性能。而目前，搭载高通芯片最便宜的PC产品价格是999美元。 截至7月31日美股收盘，高通的股价报收于180.95美元/股，总市值约为2019亿美元。 |
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