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在集体创出股价历史新高之际，公募QDII基金抱团的英伟达、台积电、阿斯麦三大芯片产业巨头正成为基金收益的摇钱树。 券商中国记者注意到，张坤等顶流基金经理重仓的美股芯片巨头在6月6日实现了一次市值集体飙升，其中基金抱团的英伟达市值更是超过了3万亿美元，超越消费电子巨头苹果股票的市值，头部公募重仓的台积电也同时迎来股价历史新高。此外，多位明星基金经理重仓的半导体芯片光刻机龙头阿斯麦公司，也在6月6日取代了消费品巨头路易威登在欧洲的市值排名。最新基金业绩排名显示，借助科技巨头的集体走高，美股主题基金已再次取得对QDII基金业绩格局的霸屏。 顶流公募纷纷抱团三大科技股 美股时间6月6日，公募QDII重仓的三大科技巨头集体创出历史新高。 易方达基金、广发基金等超60只中国公募QDII基金抱团的全球AI人工智能芯片巨头英伟达公司，其股价在6月6日收盘后飙升超5%，市值首次突破3万亿美元，正式超越传统的消费电子巨头苹果公司成为美股第二大上市公司，目前持仓苹果股票的中国公募QDII基金数量有约30只，这仅为持仓英伟达的约一半，且大多数持仓苹果的基金产品为被动型指数基金，这意味着中国基金经理眼中的苹果股票从主观买入的角度看，已不再具有显著吸引力，相比之下，主动权益类QDII基金重仓买入英伟达的意愿更为强烈，以建信新兴市场混合基金为例，该QDII截至今年第一季度末持有英伟达的仓位已达到10%的持仓上限。 与英伟达产业链具有高度关联性的另一家科技巨头台积电公司亦在6月6日创出历史股价新高，台积电目前已是QDII基金产品抱团重仓的对象。券商中国记者注意到，基金一季度报告显示，截至目前，有南方基金、鹏华基金等24只公募QDII重仓该股，后者股价在当日大涨接近7%，市值高达8450亿美元，创出历史新高。值得一提的是，重仓台积电的基金经理中最为受益的是作为目前公募行业顶流的张坤，他管理的易方达亚洲精选QDII基金是所有基金中配置台积电仓位最高的，截至今年3月末，台积电在易方达亚洲精选QDII中的仓位达到9.71%，正是在台积电持续的股价猛攻下，沉寂已久的张坤借助QDII基金再次迎来业绩的高光时刻。根据台积电当前股价表现结合已披露的基金收益，易方达亚洲精选QDII的年内收益接近20%，这一业绩在同类QDII中的排名位居第三名。 此外，嘉实基金、天弘基金等10余只QDII基金抱团的半导体光刻机巨头阿斯麦公司6月6日收盘后的市值也达到4136亿美元，超越法国奢侈消费品公司路易威登公司，成为欧洲第二大市值企业。阿斯麦同样也是张坤所管QDII基金的重仓股之一，这显示出这家全球科技巨头已深深吸引了中国顶流基金经理的强烈关注。 消费基金经理借科技股再迎高光时刻 上述基金重仓的三大科技巨头在市值上纷纷超越消费品巨头，也反映了当前全球消费相对低迷之际消费主题基金表现平淡的事实。 券商中国记者注意到，今年以来全市场基金产品业绩排名中，消费主题基金几乎不见踪影，不少消费主题基金经理在2024年取得正收益的一大核心途径，是在其重仓股组合中稍稍添加科技、资源和国企龙头的股票，以北方一位明星基金经理管理的消费主题基金为例，该基金长期投资偏好白酒、化妆品等消费赛道股，但在今年消费相对表现平淡的背景下，基金经理在其重仓股组合中加入了多只电力股、煤炭股。 此外，顶流基金经理张坤所管的多只基金产品中，年内业绩最高的产品来自重仓欧美科技股的QDII基金，而其管理的易方达蓝筹精选基金则继续重仓A股的消费赛道龙头股，但因当前市场反应平淡，对此他也在今年第一季度报告中对易方达蓝筹精选基金的操作做出了解释，他说，该基金在一季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了消费和医药等行业的结构，个股方面仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司，从长期国债和类债的股票资产表现来看，市场的风险偏好已经降到了很低的水平，具体表现为在定价时给予静态的股息率水平很高的权重，对成长性特别是企业的长期成长性持怀疑的态度。在简化模型下，在5%股息率+1%成长性的公司A和3%股息率+8%成长性的公司B之间，现阶段市场大多更倾向于选择公司A，这类公司也吸引了大量类固定收益资金的配置。 不过，就目前已经到手的年内收益角度看，张坤所管的偏消费的易方达蓝筹精选基金年内收益仅有4.28%，落后他管理的易方达亚洲精选基金年内收益超过13个百分点。显而易见，作为公募行业最为知名的消费赛道顶流基金经理，张坤不仅依靠全球科技巨头在QDII基金上取得高收益和业绩领先的局面，也打破外界的传统印象。 人工智能算力需求增大QDII收益空间 由于公募美股主题QDII普遍喜好重仓芯片赛道，英伟达、台积电、阿斯麦这三大科技巨头股价创出历史新高，也顺势改变了今年以来港股主题基金霸屏QDII业绩三强的现象，并使得欧美科技主题基金再度主导今年QDII业绩格局。 券商中国记者注意到，截至6月6日的QDII业绩排名中，建信基金旗下的建信新兴市场混合借助英伟达、台积电、阿斯麦三大重仓股，已取得今年QDII基金业绩第一名，年内收益达到了25.15%，建信新兴市场混合取得如此高收益亦是因为该基金是少数同时重仓三大科技巨头的QDII，目前英伟达为建信新兴市场混合的第二大重仓股，台积电为第三大重仓股，阿斯麦公司则是第四大重仓股，同时，建信新兴市场混合还极为大胆地将这三只股票的仓位配置全部超过9%，三大科技巨头在建信新兴市场混合中的合计仓位高达29%，进一步提高这三大股票对基金收益的影响力。 上述操作使得建信新兴市场混合基金显著拉开与QDII业绩第二名的距离，尽管其他QDII基金亦在三大科技巨头中采取重仓操作，但三大股票全部买进的则略显稀少，且对相关股票的仓位配置力度稍显控制，以上海一只公募QDII为例，该基金将英伟达列为第一大重仓股，但作为第一大股票的英伟达在基金中的仓位仅有7%，阿斯麦的股票仓位更是只有4%，尽管基金经理的重仓股选择极为准确，但仓位配置力度较弱使其错失争夺QDII业绩第一的优势。 总体而言，正是因为三大科技巨头对公募QDII尤其是美股主题QDII的净值影响力，目前QDII业绩十强坐席大部分已落入美股主题基金手中，表现最佳的港股主题基金目前的年内收益率为20.46%，暂时排名QDII业绩第三。 关于当前芯片巨头对QDII基金的影响力，已取得业绩第一名的建信新兴市场混合基金经理李博涵认为，他所管基金的组合中持有大量与 AI 相关的高端芯片、半导体产业链中的优秀公司，受益于生成式 AI、大模型为代表的人工智能技术快速发展，相关公司的股价都有较好表现，尤其是文图生成视频的大模型推出，大幅提高了推理算力需求的预期，带动AI头部公司的业绩预期和估值大幅提升，预计未来全球主要的科技公司都在持续增加AI相关领域的资本投入，全球半导体产业链特别是其中的高端制程相关部分，作为AI的底层基础设施将持续受益，而在具体的个股操作逻辑上，在AI芯片科技赛道中将更关注企业短期业绩的爆发性，以及长期业绩增长的空间和确定性。 校对:姚远 |
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