大基金三期来了，半导体起飞？低估值+高景气+高ROE，这些ETF很合适

5月24日，国家大基金三期正式成立，注册资本达3440亿元。

大基金三期和前两期相比，有什么区别？

首先，规模很大，3440亿！大基金三期的注册资本高于一期、二期的总和。可见国家对发展半导体决心之大、之持续。

其次，从投资方向来看，前两期主要投资方向集中在设备和材料领域。大基金三期的投向，前开源证券研究所副所长、电新首席分析师刘翔发文指出，半导体先进工艺制造和先进封装会是绝对大头，存储及AI相关高速存储HBM，以及严重卡脖子的一些关键半导体设备和材料，比如光刻机、光刻胶这类。

最后，大基金三期侧重金融支持实体以及壮大耐心资本的导向，在委托管理模式和投资期限方面都可能较一期二期出现优化，采取长期目标导向有助于避免短视，有助于长期产业发展。

大基金如何影响半导体板块？

2014年9月，国家大基金一期注册成立，随后在一系列的消息催化叠加A股小牛市行情，芯片板块随后迎来大涨，至2015年小牛市顶峰时累计涨幅近1.5倍。

2019年10月，大基金二期成立，芯片板块走出强势的单边上涨行情，至2021年顶峰累计上涨近2倍，而期间沪指的涨幅24%。

九方金融研究所通过复盘中华半导体芯片指数，发现半导体产业的趋势性上涨行情与A股投资情绪以及产业周期是高度相关的，当产业处于上行期，且A股整体投资情绪比较活跃的时期，半导体行业容易出现趋势性上涨行情；而当产业处于下行期，且A股整体投资情绪比较低迷时期，半导体行业很难出现趋势性上涨行情。