外资调仓路线浮出水面知名机构看好细分赛道龙头

近日，美国桥水基金创始人瑞·达里欧在社交媒体平台发文称，现在是买入中国股市的好时机。“很多人会问我为什么考虑在中国投资，因为我发现中国高质量资产的价格非常有吸引力。”瑞·达里欧指出，中国市场对于“了解世界”和“投资多元化”至关重要。而记者通过梳理多家投资中国资产的海外主动基金近期持仓变动发现，外资的确正在积极加仓中国资产。此外，随着上市公司陆续披露年报，QFII基金的调仓路径也逐步浮出水面。

有外资人士指出，市场已呈现积极情绪，随着中国政府持续推出支持性措施，上市公司盈利有望出现显著改善。从中长期角度看，A股值得更加乐观。

加仓新能源、互联网等行业

作为观察外资买入A股的重要窗口，Choice数据显示，截至4月17日，自2024年以来，北向资金的区间净买入额已经达到579.47亿元，远超去年全年北向资金的净买入额。

对于外资机构来说，哪些资产更受青睐？日前，多只投资中国资产的海外主动基金更新了近期持仓情况。以摩根基金-中国A股机遇为例，晨星数据显示，截至3月底，该基金对立讯精密的持股环比增长14.02%，对宁德时代的持股环比增长10.45%。值得一提的是，在2月份，该基金还对AI概念股中际旭创进行了增持。

与摩根基金-中国A股机遇类似，安联神州A股基金同样加仓了宁德时代。晨星数据显示，该基金在3月份对宁德时代的持股环比增长了2.60%，此外，该基金对半导体设备公司中微公司的持股环比增长了5.39%。

近期，知名中概股阿里巴巴获得了富达旗下两只海外基金的青睐。晨星数据显示，在今年2月份，富达基金-中国消费基金小幅增持了阿里巴巴在港交所挂牌的股份，富达旗下另一只规模较大的海外中国基金——富达基金-中国焦点基金(Fidelity Funds - China Focus Fund A)在2月份对阿里巴巴(美股)的持股环比增长100%。同时，该基金在2月份对工商银行亦有增持。

此外，另一只规模较大的海外中国基金——施罗德国际精选基金中国A股基金在今年3月份增持了贵州茅台、药明康德、顺络电子。

细分赛道龙头获QFII青睐

随着上市公司陆续披露2023年年报，QFII基金的调仓路径也逐渐浮出水面。作为外资投资A股的重要途径之一，QFII基金的持股动向也同样反映了外资投资中国的偏好。

从行业分布上看，截至去年四季度末，材料、化学、食品饮料、生物制药、有色金属等行业受到了不少知名QFII的青睐，其中有不少细分行业的龙头公司获QFII的增持幅度较明显。

比如，Wind数据显示，与三季度末相比，知名的比尔及梅琳达·盖茨信托基金会去年四季度分别增持了卫星化学660.80万股、北新建材222.80万股。此外，该基金持有的中材科技的持股量与三季度末相比没有发生变化。

相比盖茨基金，知名全球性投资机构阿联酋阿布扎比投资局的布局范围更加广泛。Wind数据显示，与去年三季度末相比，ADIA在去年四季度对丽珠集团、云铝股份、通化东宝、宏发股份、星宇股份、紫金矿业等股票均有增持。其中，ADIA对云铝股份、紫金矿业的增持数量较为明显，分别环比增持315.63万股、315.81万股。

此外，瑞士联合银行集团增持了通达创智、快意电梯、安徽合力等股票，减持了良信股份、思美传媒、文科股份等股票；淡马锡富敦投资有限公司增持了柏楚电子，减持了美的集团、泰格医药等股票。

值得一提的是，合格境外投资者资格名单还在“拉长”。日前，伦敦大学退休金计划递交了合格境外投资者资格的申请，并于3月25日正式获中国证监会受理。早前，英国另一家养老巨头——英国养老保障基金委员会也递交了合格境外投资者资格申请，并于2月28日获批。

乐观情绪升温

从宏观层面来看，富达国际近期发文指出，中国正致力于维持经济稳定可控，短期内以经济稳步增长而非提高增速为优先目标。“今年春节和清明节假期期间，中国内地消费强劲，企业盈利向好，第一季度国内生产总值同比增长5.3%，超出市场预期并符合政策目标区间。”富达国际表示。

富达国际股票投资总监Catherine Yeung指出:“我们通过最近的业绩期看到一个突出特征是企业更注重提升股东回报，这主要体现在企业增加派息和进行股份回购，以响应国企改革以及回应股东诉求。这一提升企业治理的趋势在金融行业尤其明显，业内的国企提高了派息率或保持稳定派息，而小型金融企业则由于股价压力或为满足股东要求进行股份回购、增加派息。与此同时，互联网企业也提高了派息率或加大股份回购率，从股东总回报率角度来看，互联网企业的股票风格正由成长型转向价值型，鉴于具有吸引力的总回报，该行业未来或会吸引更多不同类型的投资者。”

谈到对二季度的整体研判，野村东方国际证券表示，A股有望在二季度企稳并延续反弹，主要因为高频数据增加经济企稳概率后，为多数行业提供了估值修复的契机。对于资本市场而言，投资者已在较长时间内经历了对经济下行的忧虑，较预期更强的高频经济数据给予市场边际支持。

从板块的选择来看，路博迈基金表示，人工智能是2024年的热点板块，对于医疗、安防、智能驾驶、工业等方面都会产生正面影响，对于整个AI领域，包括算力、光通信等，应该有比较大的带动作用，这些板块和细分领域值得投资者关注。此外，路博迈基金还认为，虽然高股息板块短期可能存在获利了结的阶段性调整，但整体来看该类股票的投资机会仍然值得关注。