“以旧换新”政策催生万亿级消费市场，面板产业链迎重大利好

随着国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》于日前正式发布，新一轮消费品以旧换新行动也正式开启。在此之前，中央经济工作会议和中央财经委员会第四次会议都对此作出部署。刚刚发布的政府工作报告也提出，“稳定和扩大传统消费，鼓励和推动消费品以旧换新”。

华泰证券分析指出，由于电视机市场保有量较高，以旧换新政策的拉动力对于电视领域影响力最强。2023年以来，面板需求、价格持续反弹，显示行业景气回暖信号愈发明显，偏光片需求保持韧性。作为电视及其他类型显示面板上游关键原材料之一，有望充分受益于本轮“以旧换新”利好政策。同时，液晶电视、显示器等终端显示的大尺寸化趋势，以及新型应用市场如穿戴式产品、智能家居等的迅猛发展，预计将带动偏光片市场需求的增长。

由于偏光片技术门槛较高，市场过去主要被日韩少数几家厂商垄断。但随着中国内地厂商持续的技术积累，产能规模逐渐扩大，市场占有率开始逐步上升。在为数不多的偏光片上市公司中，杉杉股份、三利谱(002876)、深纺织A(000045)以其出色的技术实力和产品性能占据了行业主导地位，逐渐缩小了与国际先进企业的差距，引领行业持续发展。其中，深纺织A(000045)依托持续开发，率先实现了OLED电视和OLED手机用偏光片量产，填补了国内空白。

我国作为偏光片产销大国，市场需求量巨大。据中商产业研究院最新发布的《2024—2029年中国偏光片行业市场发展监测及投资战略咨询报告》数据显示，2022年中国偏光片需求量为4.3亿平方米，同比增长19.4%。中商产业研究院分析师预测，2024年我国偏光片需求量将增至6.5亿平方米，实现进一步跨越。

目前，偏光片市场主要由TFT-LCD面板的需求主导，尤其是大尺寸TFT-LCD电视面板占据了主要的市场份额。随着电视领域大尺寸化、应用多元化的发展趋势，以及行动方案的顺利实施，65英寸及以上的超大尺寸TFT-LCD电视偏光片需求有望加速增长。

A股上市公司中，杉杉股份积极建设全球领先的偏光片产线，三利谱持续打造大规模生产能力，深纺织A旗下子公司盛波光电当前已量产一条全球为数不多的2500mm超宽幅偏光片生产线，最大可生产110英寸电视产品，在超大尺寸、大尺寸产品生产能力方面具有行业领先优势。

东方金诚宏观分析认为，当前汽车、家电等大宗耐用消费品正处于绿色转型的关键阶段。重点鼓励这些商品大规模以旧换新，不仅能够加速推动高质量消费品进入居民生活，而且能够为供给端持续加快绿色转型提供驱动力，巩固我国在相关领域的技术领先优势。偏光片作为显示类家电领域的重要上游原材料之一，有望在“以旧换新”推动下迎来重大发展。