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面对智能网联汽车变革带来的历史性机遇，究竟是在传统业务上“做加法”，还是结合新兴业务“做减法”？ 过去几年，不少车企和Tier1不约而同选择了后者。近日，北斗星通也做出了同样的选择。 日前，北斗星通发布公告称，其全资子公司北斗星通汽车电子有限公司(下简称:重庆北斗)拟以现金交易方式向华瑞智联出售北斗星通智联智联有限责任公司(下简称:BICV)15%的股权，交易价格为2.529亿元。 此次交易完成后，北斗星通将剥离汽车电子业务，集中优势资源聚焦于卫星导航及微波陶瓷器件业务领域，打造“云+芯”的业务模式，着力构建智能时代的“位置数字底座”。 北斗星通对汽车业务“做减法” 作为国内卫星导航产业的首家上市公司，北斗星通主要产品包括芯片及数据服务、导航产品、陶瓷元器件、汽车电子，此次交易涉及的BICV主要负责的就是汽车电子业务板块。 在本次交易前，BICV为北斗星通全资子公司重庆北斗的控股子公司，间接持有BICV 33.21%的股份。交易完成后，北斗星通将间接持有BICV 18.21%的股权。而华瑞智联的持股比例则将从之前的25.57%上升到40.57%，成为BICV第一大股东，BICV不再纳入北斗星通合并报表范围。 据公开资料显示，华瑞世纪集团创立于2005年，在半导体、新能源、科技及金融等板块，均有广泛的布局，此前相继投资了地平线、黑芝麻智能、洛微科技、泰矽微、安世半导体、AUTOCHIP、中科海钠、卫蓝新能源、蜂巢能源等汽车供应链上的优秀企业。 基于在汽车供应链上丰富的投资经验，此次华瑞再度加码BICV，无疑再次凸显了对BICV成长性和发展的肯定及信心。另一方面，此次重组交易也有望赋予BICV更大的业务自由度。 当前，伴随着智能电动汽车的快速发展，带动汽车电子也随之打开了新的增长空间。以智能座舱为例，据盖世汽车研究院分析，得益于新能源汽车的发展带动智能化普及，当前国内智能座舱整体渗透率已经超过了50%，预计到2030年，国内智能座舱市场规模将达到2,000亿元。 而在智能驾驶领域，2022年中国L2级自动驾驶功能的渗透率已经超过30%，今年上半年进一步达到40%。到2025年，预计L2渗透率将达到45%，届时自动驾驶整体市场规模有望突破1700亿元。 如此巨大的增量市场，对于赛道上的企业而言，无疑也是巨大的增长机会。 自2019年成立，围绕“一体两翼”的战略布局，过去几年BICV已经构建了完善的智能网联汽车电子业务体系，包括智能座舱、智能中控、液晶数字仪表、集成式智能座舱、高精度融合定位产品、智能辅助驾驶产品及软件工程服务等，相关产品已先后应用于长安、吉利、一汽红旗、奇瑞、上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、长城、北汽等车企。 例如BICV面向L3以下的车载视觉控制器CV-BOX，已在瑞虎，星途，艾瑞泽等系列车型上应用，高端智能座舱则取得了头部造车新势力的优质车型项目定点。 值得一提的是，在上述业务领域过去几年国内其实已经涌现了一批不错的企业，但需要指出的是，基于北斗星通的协同优势，BICV是国内智能汽车产业链上少有既做北斗融合定位，又专注于汽车Tier1业务的“双引擎”企业。 未来增长可期 虽然剥离了汽车电子业务，但面对智能网联汽车的巨大增长机遇，北斗星通其实并没有完全放弃。 公告指出，未来在业务协同赋能等方面，北斗星通仍将持续助力BICV发展，共享汽车电子发展红利。 今年上半年，北斗星通汽车电子业务表现进一步向好，报告期内共实现营收12.58 亿元，同比增长 72.47%，占总营收的比例高达61.41%。北斗星通指出，这主要是由于汽车电子板块在智能座舱域控、显示屏产品线收入增长明显所致，尤其是来自长安、吉利等大客户的收入增长显著。 不过受宏观市场的影响，北斗星通汽车电子板块整体仍然面临着一定的亏损。今年上半年，重庆北斗净亏损为8,270万元，超过了去年全年的7,834万元。北斗星通指出，上半年净利润相较于去年大幅减少，主要是由于智能网联业务持续加大研发投入，且客户受汽车销售价格下降，对供应商采购降价结算所致。 受特斯拉降价影响，叠加“国六A”清库存，以及车企和地方政府对汽车消费的联动补贴，今年一季度车市爆发了激烈的价格战。据统计，此轮价格战前前后后共有近50家主流车企的上百款车型加入，由此给产业链上下游带来了较大的降本压力。 反馈到财报上面，上半年北斗星通汽车电子产品的毛利率相较于去年同期，也出现了一定幅度的下滑。据悉，主要原因是因为2022年为了保供，BICV没有因为芯片等供应链成本大涨而对客户涨价，导致2023年上半年的产品销售毛利率不高。但BICV已采取有效的降本措施，现在毛利率正稳步提升。 事实上，在巨大的降本压力下，不止北斗星通业绩承压，汽车产业链上下游很多企业都面临类似的困境。据乘联会统计数据显示，今年1~7月汽车行业利润率只有4.9%，相对于整个工业企业利润率5.4%的平均水平，汽车行业仍偏低。 具体车企来看，除了比亚迪、理想汽车、上汽、吉利等少数几家企业实现了营收、净利双增长，大部分车企面临的形势都比较严峻。比如长城、东风和广汽，上半年营收虽然实现了增长，但都是“增收不增利”。新造车领域，除了特斯拉，至今也只有理想汽车实现了盈利。 智能网联汽车领域更是如此，由于市场化进展参差不齐，并且规模整体较小，赛道上的企业普遍都面临着收支不平衡的尴尬，不少企业直到现在仍然强依赖于融资“续命”。 BICV凭借在技术方面持续的研发投入，以及成熟的工程化落地能力，在智能网联汽车赛道已经站稳了脚跟。 目前，BICV正在推进新一代产品研发，并于本月初发布了新一代高性能国产化平台智能座舱、舱泊一体域控和通导一体化三款新产品，进一步强化“北斗+智能网联汽车”的独特优势。 具体进展方面，新一代高性能国产化平台智能座舱已经完成研发，即将在9月底随自主品牌头部车企的新车型正式上市，而舱泊一体域控也已完成预研，并具备量产条件，有望明年正式投入市场。 不难预见，接下来在这些新产品的助力下，叠加丰富的商业化落地经验，以及智能网联汽车赛道本身良好的发展形势，BICV的市场表现还是值得期待的。 |
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